中央与地方政府债台高筑

　　4万亿的第二个来源就是发行国债。为了这4万亿，2009年，中央政府将“积极财政”用到极致，全年预算赤字创纪录地高达9500亿元，实际上发行的国债超过了1.4万亿元。不但如此，2009年之前，为了地方政府的4万亿配套资金能到位，我国在2009年首度开禁“财政部代发地方政府债券”(下称地方债)，也就是允许地方政府发行债券。而2010年，发行大规模债券和允许地方政府发行债券的政策都得到了延续。

　　根据国家审计署公开的数据显示，通过审计调查18个省、16个市和36个县本级，截至2009年底这些地方的政府性债务余额高达2.79万亿元。2009年以前形成的债务余额为1.75万亿元，当年新增1.04万亿元。省、市本级和西部地区债务风险较为集中，有7个省、10个市和14个县本级超过100%，最高的达364.77%。而且，审计署报告显示，这些债务基本在新增债务中，仅有8.92%用于中央扩大内需新增投资项目的配套资金，还有相当部分用于建设2008年前已开工的交通、市政等基础设施。也就是说，借债主要用于基建项目投资，而不是民生和企业建设。从偿债资金来源看，2009年这些地区通过举借新债偿还债务本息2745.46亿元，占其全部还本付息额的47.97%，财政资金偿债能力不足。经济学家叶檀分析认为，长此以往，地方政府无法偿还银行本息，一轮地方债务形成的银行坏帐潮可能到来。到时，还有多少基建项目可以为继呢？
货币超发与通货膨胀

　　4万亿的第三个来源，就是发行货币，说白了就是“印钞票”。印钞票来的最为方便、容易，后果也是最可怕的。关于这一点，笔者前一篇讲过，再重复一遍：今年9月末，GDP总量为26.866万亿元，M2（广义货币供应量）余额已经达到69.64万亿元，是GDP的2.6倍，货币超发将近42.774万亿元（2000年，我国GDP总量为8.9万亿元，M2为13.5万亿元，是GDP的1.5倍；2009年，GDP总量为33.5万亿元，M2为60.6万亿元，是GDP的1.8倍）。

　　印钞票的后果，我不用说，大家肯定都切身感受到了，那就是通货膨胀。

　　与2007年的猪肉上涨不同，这次的物价上涨是全方位的。这可怕的通货膨胀，影响到中国最广大的老百姓，也就影响到了中国的稳定。因此，避免恶性通货膨胀，保持稳定将会成为政府首要的任务。国家最近大量的舆论和政策都已经围绕着物价的稳定展开。

　　稳定压倒一切。在稳定面前，GDP也得让路。现在的舆论已经开始造势， 那就是GDP不代表国家的发展和进步。为了控制物价，货币政策紧缩几乎变成国家肯定的选择。不但下一个4万亿不可能有，就是一些“十二五”规划开局的项目，在恶性通货膨胀的威胁面前，可能也不会付诸实施。

　　缺乏了固定资产投资强有力的支持，民间经济由于4万亿的挤出效应而削弱，老百姓的消费能力减弱，中央和地方政府都负债累累。如此这样，未来的重卡市场还能那么火爆吗？

　　有的人可能还会说，没有了4万亿投资的拉动，重卡市场也就是不再火爆增长，但是大幅下跌还不至于吧？中国的经济总不至于狂跌吧？